刘晓丹：艺术金融中的跨空间与跨时间价值交换（《中国艺术金融》2018-12）

作者：刘晓丹（中国艺术经济研究院副院长、《中国艺术金融》杂志副主编）

来源：《艺术品鉴证（中国艺术金融）》杂志2018-12

一、金融的本质是跨空间、跨时间的价值交换

金融是外来词。据艾俊川考证，金融一词产生于明治维新之后的日本，是“金钱融通”的缩略语。金融一词于1906年进入中国后，很快在各地流行，成为汉语中的常用词。在1915年出版的《辞源》中，金融被定义为“金钱之融通”，与日语的原义相同。金钱是货币中最常见的一种。至今，广义的金融通常被定义为“一切货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动”，狭义的金融通常被定义为“货币（或货币资金）的融通”。

金融的本质，就隐含在货币的属性中。

从职能出发，通常将货币定义为一般等价物。历史上，牲畜、盐、贝壳、羽毛等充当过实物货币，金、银、铜等充当过金属货币，纸币、电子货币是现代社会的主要货币。不论哪一种形态的货币，都具有价值尺度和流通手段两项基本职能。所谓价值尺度，是指货币可以充当表现、衡量其他商品价值的尺度，通过一定数量货币表现出来的商品价值，便是市场中最受关注的价格。所谓流通手段，是指货币可以在商品流通中充当交换媒介，货币使商品的市场流通形态由“商品—商品”进化为“商品—货币—商品”。

作为价值尺度和流通手段的货币，其融通，实际是其所代表商品的价值的交换。

具体而言，金融所实现的价值的融通，可以在不同空间或时间中进行，正如耶鲁大学金融经济学教授陈志武在《金融的逻辑》一书中所强调的：金融的核心是跨空间、跨时间的价值交换。在中国，古代跨空间的金融以明清发展起来的山西票号为代表，其出具的汇票替代了跨地运送银钱，使异地贸易成本大为降低。至今，异地汇兑仍是商业银行的常规业务。跨时间的金融则以借贷最为典型，战国以后金属货币广泛使用，借贷成为官贵商贾生息取利的手段，京畿一带“逐什二以为务”即指以十钱增息二钱的借贷业务。至今，存贷款是商业银行的主要业务和主要利润来源。

二、艺术品的两种属性与艺术金融的两种取向

1.艺术品的两种属性

与普通商品不同，艺术品兼具商品属性和货币属性。

商品是为他人消费而生产、通过交换进入社会的产品，其基本属性包括使用价值和交换价值。艺术品是人类的高级产品，可以满足实用及审美需要。艺术品在商品化之后，使用价值能够转变为交换价值。艺术品的交换价值是其交换能力，具体表现为与其他商品的交换比例，通常，艺术商品的交换价值与使用价值成正比。交换价值不仅使艺术品的使用价值得到量化，而且使艺术品与货币的联系更为紧密，艺术品价值在市场主要体现为以货币为尺度的价格。越是在市场经济条件下，艺术品的交换价值体现得越充分。

货币除了具有价值尺度、流通两项职能，还在二者基础上派生出贮藏、支付职能。艺术品作为一种特殊财富，可以行使货币的若干职能，从而具有货币的主要属性。在古代的诸多实物货币中，贝壳由于具有坚固耐用、便于携带、方便计数等特点，成为被东西方长期广泛使用的贝币。并非巧合的是，贝饰在古代也长期作为用于装饰的珍贵艺术品。长久以来，一些珍稀艺术品比如价值较高的古玩或名家书画，都可以像货币一样被作为贵重财富加以贮藏，也可以像货币一样被用来清偿债务和支付账款。

2.艺术金融的两种取向

艺术品的商品属性和货币属性，使艺术金融具有两种完全不同的取向。

艺术品因其具有商品属性，能够以市场交易为纽带，形成由生产创作、传播流通、消费收藏等构成的产业链。针对艺术品产业的艺术金融，属于产业金融。所谓产业金融，是依托并能够有效促进特定产业发展的金融，常见如科技金融、能源金融、交通金融等。产业金融为产业服务，通过满足产业链的融资需求，使金融与产业共创价值和利润。在艺术品产业金融中，货币是艺术品产业链价值交换的媒介。作为产业金融的艺术金融，通过为艺术品产业发展融通资金、整合资源、增长价值，通过促进艺术品资源、资产、产权、价值的资本化，对艺术品产业起到催化剂和倍增剂作用。

艺术品因其具有货币属性，能够充当价值尺度、流通媒介、贮藏和支付手段，可以演化为金融工具。所谓金融工具，是指可在金融市场交易的金融资产，也称金融产品或有价证券，常见如股票、期货等。当艺术品作为金融工具时，其本身成为价值交换的媒介。近年，随着国内艺术品市场快速发展，艺术品价格迅猛上涨，许多金融资本介入艺术品领域，艺术品成为投资品和金融资产。作为一种新型的金融工具，艺术金融满足了投资市场对投资品种多样化的需求，为投资者提供了更多的避险手段和盈利机会，同时也增强了艺术品的市场流动性。

以下，分述艺术产业金融和艺术金融工具中的跨空间、跨时间价值交换。

三、艺术产业金融中的跨空间、跨时间价值交换

1.艺术产业金融中的跨空间价值交换

跨空间价值交换是金融的古老功能，货币解决了异地商品交易的不便，各种汇兑凭证又解决了异地携带货币的不便。

在艺术品产业中，大多数交易和货币支付都可以通过转账方式结算，转账结算由银行将款项从付款账户划转到收款账户完成货币收付。其应用范围广泛，方式包括同城的支票结算、付款委托书结算、托收承付结算、托收无承付结算、限额支票结算等，异地的托收承付结算、委托收款结算、汇兑结算、信用证结算、限额结算等。转账适合金额大、空间远的结算，比现金结算更安全快速。2015年，刘益谦刷美国运通黑金卡轻松支付了《侧卧的裸女》的1.79亿美元价款，若换成人民币百元现钞，重量会超过12吨。

在艺术产业中，由于不同空间的交易者之间信息对称性差，跨空间价值交换除了普通的转账结算等业务，还需要起监管作用的第三方支付平台。

文化部、中国人民银行、财政部2014年联合发布的《关于深入推进文化金融合作的意见》提出，鼓励金融机构开发艺术品互联网交易等支付结算系统，鼓励第三方支付机构发挥贴近市场、支付便利的优势，提升文化消费的便利水平。互联网金融比传统金融业务透明度更高、中间成本更低、操作更便捷，能够很好地发挥空间价值交换的渠道作用。在艺术品互联网交易中，艺术品电商可以充当第三方支付平台，买家将货款转入电商账户，收到艺术品后再由电商支付给卖家，维护了交易双方的权益。一些独立的担保交易系统可以作为交易款项的临时保存方，为用户提供了安全、快速的在线支付服务。

2.艺术产业金融中的跨时间价值交换

跨空间价值交换由于技术进步越来越容易，跨时间价值交换的作用日益凸显。在金融的跨时间价值交换过程中，可以实现交易的跨期交割，可以使现期收入转化为未来购买力，此时，货币是一种跨期价值交换的载体。最典型的跨期价值交换是借贷和股票。在借贷行为中，贷款人通过延迟使用资金获得利息回报，借款人通过支付利息提前使用未来资金。在股票市场中，投资者将资金投给上市企业，在未来获得收益分红或股价升值。

艺术产业金融的跨时间价值交换，主要是在艺术品的供应环节、销售环节、需求环节为艺术产业链提供资金支持，并获得未来收益。

供应环节包括：帮助艺术学生完成学业的生源地信用助学贷款、一般性商业助学贷款；支持青年艺术家创作、挖掘其商业潜力的盈利性基金；为民间艺术品生产提供资金支持、提供融资平台的银行、文交所；为衍生艺术品开发提供金融支持的投资公司。销售环节包括：以长期投资心态扶持画廊的营利性基金，为画廊提供质押贷款的银行；支持工艺品交易的典当行，将大师工艺品转化为金融产品的文交所，为工艺品经营者提供资金支持的银行；为艺术品拍卖提供短期融资的典当行，为艺术品拍卖提供服务的保险公司。需求环节包括：为藏家提供短期资金拆借的典当行，为艺术品收藏行为融资的银行，为藏家控制风险的保险机构；为投资者提供艺术品理财产品和投资咨询服务的银行，为投资者提供融资服务的信托公司；为艺术品消费提供按揭服务和艺术赏鉴计划的银行。

四、艺术金融工具的跨空间、跨时间价值交换

1.艺术金融工具的跨空间价值交换

艺术品作为跨空间的金融工具时，起着一般等价物的作用。

作为一般等价物的艺术品，一般必须与金银等贵金属货币一样，具有足够的实际价值。尽管“盛世古董，乱世黄金”，但艺术品在乱世中的跨空间价值交换功能很明显。溥仪1911年逊位后，为补贴花销，不时偷出宫内艺术品变卖。他1925年被赶出宫时携带宝物几十箱，字画超千件，部分在天津变卖，部分运至东北。1931年“九一八”事变后，北方逃难的地主、军阀携大量古玩珍品到上海，促进了上海古玩市场的繁荣。艺术品甚至能发挥世界货币的作用，在世界市场作为一般等价物。二战时期，犹太人逃往他乡，所携财富一是邮票，二是欧洲古典油画。研究表明，巴黎艺术品市场二战期间行情异常兴盛，其主要原因，是艺术品比黄金、股票等更容易隐匿和逃避监管，更容易在国内外脱手。愈是有名气、愈是真品、愈是便于携带的小型艺术品，行情愈好。

金融工具只是用于证明融通货币余缺的凭证，所证明的价值量与其自身物质材料或实际用途基本无关。在特殊情况下，作为一般等价物的艺术品可以不具有实际价值，只要交易者认同其代表的价值即可，这一点和纸币特别相似。在雅贿行为中，艺术品的金融工具属性极为明显。雅贿的常见流程是，行贿者把艺术品的产权确定给受贿人，再将其送到拍卖行以高价买回。由于艺术品不仅方便携带，而且价格弹性极大，价格可由行受贿双方随意约定，所以成为跨空间价值交换的首选。此时，艺术品相当于可以随时兑现的银票。在雅贿行为中，艺术品只是贪腐的过桥工具，真伪并不重要，在近年落马官员被查抄的艺术品中，便有很多是赝品。

2.艺术金融工具的跨时间价值交换

金融工具，是形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同，包括存单、债券、股票等原生金融工具和远期、期货、期权、互换合约等衍生金融工具。具有原生艺术金融工具或衍生金融工具特征的艺术品银行理财、艺术品份额化交易、艺术品信托、艺术品投资基金、艺术品质押预收购、艺术品期权、艺术品期货等合约，都可以看作以艺术品为标的的跨时间价值交换，几乎全部与艺术品投资有关，也涉及艺术财富管理。

以艺术品为标的进行跨时间价值交换时，艺术品不是金融行为的对象物，而是金融行为的媒介物。它所代表的价值，可能与其市场价值一致，也可能偏离其市场价值，更多地取决于交易者之间形成的共识。作为金融工具的艺术品的属性，接近货币名目论对货币的解释。货币名目论与货币金属论相对，认为货币是价值的符号，其价值不取决于本身的内在价值，而取决于其发挥作用时所代表的价值。充分金融化的艺术品的最重要属性，是它所充当的抽象的价值计量尺度。所以，依托艺术金融工具所作的跨时间价值交换的结果，更多取决于未来交易者对其所代表价值达成的共识。

艺术品的金融化为投资者提供了进入艺术品市场的捷径，也能够在一定程度上促进艺术产业的发展，但艺术金融工具的巨大虚拟性，也可能造成艺术品价值与价格严重脱节，从而加深艺术品市场的矛盾。艺术金融工具过度膨胀，也可能引发艺术金融行业危机，这是艺术金融管理中特别需要注意的问题。

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